नेपालका लघुवित्त वित्तीय संस्थाहरू, जुन हालसम्म वित्तीय क्षेत्रका सबैभन्दा तीव्र गतिमा विस्तार भइरहेका क्षेत्रमध्ये पर्थे, अहिले नेपाल राष्ट्र बैंक (एनआरबी) द्वारा लगाइएका ब्याजदरसम्बन्धी प्रतिबन्धका कारण नाफा कमाउन संघर्षरत देखिएका छन्।

जुलाई २०२५ देखि लागू भएको नयाँ व्यवस्थाअनुसार लघुवित्त संस्थाहरूले आफ्ना कर्जा ब्याजदरहरू वाणिज्य बैंकहरूको औसत आधार दरमा अधिकतम ३ प्रतिशत बिन्दु थपेर मात्र निर्धारण गर्न पाउने व्यवस्था गरिएको छ। यसका कारण लघुवित्त संस्थाहरूको प्रभावकारी वार्षिक कर्जा ब्याजदर औसतमा अधिकतम १४.३८ प्रतिशत मा सीमित भएको छ।

नियामक पृष्ठभूमि
नेपाल राष्ट्र बैंकले लामो समयदेखि नै न्यून आय भएका कर्जाग्राहीहरूलाई अत्यधिक ब्याजदरबाट जोगाउने उद्देश्यले लघुवित्त संस्थाहरूले लिने अधिकतम वार्षिक ब्याजदर १५ प्रतिशत मा सीमित गर्दै आएको थियो।

जुलाई २०२५ मा एनआरबीले यो नीतिलाई परिमार्जन गर्दै लघुवित्त संस्थाहरूलाई त्रैमासिक रूपमा वाणिज्य बैंकहरूको आधार दरका आधारमा ब्याजदर निर्धारण गर्न निर्देशन दियो, जसमा औसत आधार दरमा अधिकतम ३ प्रतिशत बिन्दु थप्न पाइने व्यवस्था गरियो।

यद्यपि एनआरबीले यस नीतिले ब्याजदरलाई यथार्थपरक बनाउने र कर्जाग्राहीमाथि हुने सम्भावित शोषण रोक्ने विश्वास व्यक्त गरेको छ, लघुवित्त क्षेत्रका व्यवसायी तथा बैंकरहरू भने यसले संस्थाहरूको सञ्चालन खर्च, जोखिम व्यवस्थापन र वित्तीय सेवा लागत धान्न कठिन बनाएको बताउँछन्। धेरै लघुवित्त संस्थाहरूको आफ्नै आधार दर नै उनीहरूले लिन पाउने अधिकतम कर्जा ब्याजदरभन्दा उच्च भएको उनीहरूको गुनासो छ।

लघुवित्त संस्थाहरूमा बढ्दो नाफा दबाब
उद्योगका जानकारहरूका अनुसार नयाँ ब्याजदर संरचनाले विशेषगरी साना लघुवित्त संस्थाहरूलाई गम्भीर चुनौतीमा पारेको छ।

आधार दर बनाम ब्याजदर सीमा
लघुवित्त संस्थाहरूको औसत आधार दर करिब १३ प्रतिशत पुगेको छ, जुन एनआरबीको निर्देशनअनुसार कर्जाग्राहीबाट लिन पाइने अधिकतम ब्याजदर १४.३८ प्रतिशत भन्दा मात्र १.३८ प्रतिशत कम हो। जब आम्दानी र लागतबीचको अन्तर यति सानो हुन्छ, तब संस्थाहरूलाई सञ्चालन खर्च, खराब कर्जाको व्यवस्था तथा व्यवसाय विस्तारका लागि आवश्यक स्रोत जुटाउन अत्यन्तै कठिन हुन्छ।

यसमा थप रूपमा गैर–निष्पादित सम्पत्ति बढ्नु र ब्याज आम्दानीको मार्जिन घट्नुले लघुवित्त संस्थाहरूको नाफामा निरन्तर दबाब सिर्जना गरिरहेको छ।

घाटा बेहोर्ने संस्थाहरू
हाल उपलब्ध तथ्यांकअनुसार लघुवित्त संस्थाहरूले कर्जाग्राहीसँग अधिकतम १४.३८ प्रतिशत मात्र ब्याज लिन पाउँछन्। तर केवल दुईवटा लघुवित्त संस्थाहरू मात्र यस्ता छन्, जसको आधार दरले ३ प्रतिशत प्रिमियम थपेर कर्जा दिन अनुमति दिन्छ। बाँकी अधिकांश संस्थाहरू ३ प्रतिशतभन्दा कम प्रिमियममा कर्जा प्रवाह गरिरहेका छन् भने चारवटा संस्थाहरू त नकारात्मक प्रिमियममा कर्जा दिन बाध्य छन्, किनभने १४.३८ प्रतिशतभन्दा बढी ब्याज लिन कानुनी रूपमा सम्भव छैन (अर्थात् वाणिज्य बैंकहरूको औसत आधार दरमा ३ प्रतिशतभन्दा बढी लिन नपाइने व्यवस्था)।

यसका कारण धेरै लघुवित्त संस्थाहरूले या त घाटा बेहोरेका छन् वा नाफा उल्लेखनीय रूपमा घटेको बताएका छन्, किनभने कर्जा उपार्जनबाट प्राप्त प्रतिफलले सञ्चालन खर्च धान्न पर्याप्त भएको छैन।

अर्थशास्त्रीहरूको धारणा
अर्थशास्त्रीहरूका अनुसार लघुवित्त संस्थाहरूले लिने ब्याजदर नियमन गर्नु भनेको जोखिममा रहेका कर्जाग्राहीहरूको संरक्षण र संस्थाहरूको दीगो सञ्चालनबीच सन्तुलन कायम गर्नु हो।

एक वित्तीय क्षेत्र विश्लेषक भन्छन्, “यदि लघुवित्त संस्थाहरूले जोखिम र लागतअनुसार कर्जा मूल्य निर्धारण गर्न पाएनन् भने, उनीहरूले उच्च जोखिम भएका कर्जाग्राहीलाई कर्जा दिन कम गर्नेछन् वा आफैं घाटा बेहोर्नुपर्ने हुन्छ। यसले दीर्घकालमा लघुवित्त संस्थाहरूको दिगोपनामा नकारात्मक असर पार्छ।”

बैंकिङ क्षेत्रका कतिपय जानकारहरू वाणिज्य बैंकहरूको आधार दरसँग लघुवित्त संस्थाको ब्याजदर बाँध्नु उपयुक्त नहुने तर्क गर्छन्। उनीहरूका अनुसार ग्रामीण क्षेत्र केन्द्रित लघुवित्त सेवाको लागत संरचना वाणिज्य बैंकभन्दा भिन्न हुने भएकाले एउटै आधार दर लागू गर्नु व्यवहारिक नहुन सक्छ।

आगामी बाटो
नियमन, लागत व्यवस्थापन र आर्थिक व्यवहार्यताले लघुवित्त संस्थाको भविष्य निर्धारण गर्नेछ।

लघुवित्त संस्थाहरूले आफ्नो भविष्यको नाफा सुनिश्चित गर्न केही रणनीति अपनाउनुपर्ने देखिन्छ। तीमध्ये:
१. कम लागतको निक्षेप संकलन र वैकल्पिक वित्तीय स्रोतमार्फत लगानीको विविधीकरण,
२. डिजिटल वित्तीय सेवा तथा समूह कर्जा जस्ता शुल्कमा आधारित सेवाको विस्तार, र
३. उच्च जोखिम तथा उच्च लागत भएका कर्जा क्षेत्रमा फरक ब्याजदर निर्धारण गर्न नियामकीय छुटको माग प्रमुख छन्।

नेपालको लघुवित्त क्षेत्र हाल वित्तीय समावेशिता र संस्थागत दीगोपनाबीच सन्तुलन खोज्दै, कडा नियमन र बजार यथार्थको सीमामा उभिएको देखिन्छ।