अघिल्लो कारोबार दिन १६ दशमलव ४७ अंकको गिरावटसँगै २ हजार ६१३ दशमलव ३३ विन्दुमा ओर्लिएको नेपाल स्टक एक्सचेन्ज (नेप्से) आज प्राविधिक र मनोवैज्ञानिक रूपमा निकै संवेदनशील मोडमा उभिएको छ। साताको सुरुआतमै बिक्री चाप हाबी भएपछि आज बजार खुल्दा लगानीकर्ताको नजर मुख्य गरी २ हजार ६०० को प्राविधिक टेवा विन्दुमा रहनेछ। बैंकिङ प्रणालीमा तरलता सहज र ब्याजदर निरन्तर घट्दो क्रममा रहे पनि आजको कारोबारमा खरिदकर्ताहरू कत्तिको सक्रिय हुन्छन् भन्ने कुराले नै नेप्सेको अल्पकालीन यात्रा तय गर्नेछ।

प्राविधिक चार्टको अध्ययन गर्दा आज बजारका लागि २ हजार ६०२ दशमलव ३९ विन्दु ($S1$) पहिलो र मुख्य टेवाका रूपमा रहेको छ। अघिल्लो दिन माथिल्लो विन्दुमा बिक्री चाप देखिएर रातो (बियरिस) क्यान्डल बनेकाले आज कारोबारको सुरुआती समयमा बजारले २६०२ को विन्दु परीक्षण गर्ने प्रबल सम्भावना छ। यदि आज यो विन्दुमा खरिदकर्ताको पुनरागमन भई बजार सम्हालिन सकेन भने बिक्री चाप थप बढेर दोस्रो टेवा २५४६ दशमलव ६९ र तेस्रो टेवा २५०१ दशमलव ४९ को दिशातिर ओर्लिने जोखिम रहन्छ। अर्कोतर्फ, बजारलाई पुनः उकालो यात्रामा फर्काउन २ हजार ६७६ दशमलव ५२ को ट्रेन्डलाइन प्रतिरोध ($R1$) पार गर्नु अनिवार्य देखिन्छ।

इन्डिकेटरहरूको स्थिति हेर्दा आज बजारमा उकालो लाग्ने मोमेन्टम सुस्त रहने सङ्केत मिल्छ। रिलेटिभ स्ट्रेन्थ इन्डेक्स (RSI) ५१ दशमलव १३ को तटस्थ विन्दुमा रहेकाले खरिदकर्ता र बिक्रीकर्ता दुवै पक्ष ‘पर्ख र हेर’ को स्थितिमा छन्। यस्तै, एमएसीडी (MACD) मा बुलिस क्रसओभर कायम रहे तापनि हिस्टोग्रामका बारहरू छोटा हुँदै जानुले उकालो लाग्ने गति मन्द भएको र बजार अल्पकालीन करेक्सनमै रहेको पुष्टि गर्छ। आजको कारोबारमा ५ अर्ब ३८ करोडभन्दा माथिको कारोबार रकम कायम रहन्छ या घट्छ भन्ने विषयले पनि लगानीकर्ताको आत्मविश्वासको मापन गर्नेछ।

आधारभूत पक्ष (Fundamentals) लाई हेर्दा बजार घट्नुपर्ने कुनै ठूलो वित्तीय कारण देखिँदैन। बैंकिङ प्रणालीमा कुल निक्षेप करिब ८३ खर्ब ८३ अर्ब रुपैयाँ पुग्दा औसत आधारदर ४.७२ प्रतिशतमा झरिसकेको छ। तर, सस्तो ब्याजदर र अत्यधिक तरलता हुँदाहुँदै पनि लगानीकर्ताले थप कर्जा लिएर बजारमा नयाँ पुँजी खन्याउन हिचकिचाइरहेका छन्। सरकारले पुँजीगत लाभकर घटाएर ३.७५ र ५ प्रतिशतमा झारेको तथा बैंकहरूलाई सेयर होल्डिङ अवधि ४५ दिनमा खुम्च्याएको भए पनि त्यसको अल्पकालीन उत्साह सकिइसकेको छ। यसले आजको बजारमा पनि पैसाको अभावभन्दा ‘जोखिम लिन नचाहने लगानीकर्ताको मनोविज्ञान’ मुख्य चुनौती बन्नेछ।

यसैगरी, नेपाल धितोपत्र बोर्ड (सेबोन) ले अघि सारेका अन्तरदिवसीय कारोबार, मार्जिन लेन्डिङ र सट सेल जस्ता आधुनिक औजारहरू कार्यान्वयनको चरणमै रहेकाले तिनको प्रत्यक्ष सकारात्मक प्रभाव आजै देखिने सम्भावना कम छ। बरु, आधारभूत सेयरधनीले ५ प्रतिशतभन्दा बढी सेयर बिक्री गर्नुअघि १५ दिन अगावै सूचना दिनुपर्ने नयाँ व्यवस्थाले बजारमा थप बिक्री चाप आउने डर पैदा गरेको छ। यही मनोवैज्ञानिक सन्त्रासका कारण ठूला र संस्थागत लगानीकर्ताहरू आज नयाँ खरिदका लागि हतारिनेभन्दा पर्खिने मनस्थितिमा देखिन्छन्।

समग्रमा, वार्षिक वित्तीय विवरण र लाभांश घोषणाको ‘सिजन’ मानिने समयमा पनि नेप्सेले गति लिन नसक्नुले बजार समग्र आर्थिक सुधारको पर्खाइमा रहेको बुझाउँछ। आजको कारोबारमा २६०२ को टेवा विन्दुमा बजारले कस्तो प्रतिक्रिया दिन्छ भन्ने कुरा नै सबैभन्दा महत्त्वपूर्ण हुनेछ। यदि यो विन्दुमा खरिद माग बलियो भएर नेप्से सम्हालियो भने यसले अल्पकालीन ‘बाउन्स ब्याक’ को अवसर सिर्जना गर्न सक्छ; अन्यथा बजार थप तल जाने जोखिम कायमै रहने हुनाले लगानीकर्ताले सतर्कता अपनाउनु बुद्धिमानी हुनेछ।