केही साताअघि बजारले फेरि गति समात्ने संकेत दिएको थियो । नेप्से २७०० विन्दुभन्दा माथि उक्लिन थालेपछि धेरै लगानीकर्ताले अब बजार विस्तारै पुरानै लयमा फर्किन सक्छ भन्ने आशा गर्न थालेका थिए । बैंक ब्याजदर घट्दै जानु, बैंकिङ प्रणालीमा पर्याप्त तरलता रहनु र बजारमा नयाँ लगानीकर्ता थपिनुले पनि सकारात्मक वातावरण बनाएको थियो ।

तर त्यो उत्साह लामो समय टिकेन । साताको अन्त्यसम्म आइपुग्दा नेप्से फेरि दबाबमै देखियो । यो साता परिसूचक १३.७१ अंकले घटेर २७३१.९४ विन्दुमा बन्द भएको छ । सतहमा हेर्दा यो सामान्य करेक्सन जस्तो देखिए पनि बजारको चाल, चार्टको संरचना र कारोबार व्यवहारले भने अहिलेको अवस्था साधारण नरहेको संकेत गर्न थालेको छ ।

बजार अहिले दुई फरक मनोविज्ञानबीच अड्किएको देखिन्छ । एक समूह अझै पनि बजारप्रति आशावादी छ । उनीहरू अहिलेको गिरावटलाई ‘कन्सोलिडेसन’ को रूपमा हेरिरहेका छन् । ब्याजदर घट्नु, बैंकहरूमा लगानीयोग्य रकम बढ्नु र बजारमा ठूलो सेलिङ प्रेसर नदेखिनुलाई उनीहरूले सकारात्मक पक्ष मानिरहेका छन् ।

तर अर्को समूह भने अझै सतर्क छ । नियामकीय अन्योल, सेबोन नेतृत्वको ढिलाइ, कमजोर मनोबल र स्पष्ट दिशा नदेखिनुले उनीहरूलाई जोखिम बढ्दै गएको महसुस भइरहेको छ । यही कारण बजारमा थोरै उछाल आउनासाथ नाफा सुरक्षित गर्ने प्रवृत्ति फेरि सक्रिय भइरहेको देखिन्छ ।

रोचक कुरा के छ भने बजार घट्दा पनि कारोबार रकम भने घटेको छैन । बरु दैनिक औसत कारोबार रकम ३ अर्ब ४२ करोड रुपैयाँबाट बढेर ३ अर्ब ६९ करोड रुपैयाँ पुगेको छ । सामान्यतया कमजोर बजारमा कारोबार रकम पनि सुक्दै जान्छ । तर अहिले रकम बढ्नुले बजारभित्र ‘स्मार्ट मनी’ चलायमान रहेको संकेत दिइरहेको विश्लेषकहरू बताउँछन् ।

यसको अर्थ बजार बाहिरबाट कमजोर देखिए पनि भित्रभित्रै केही अनुभवी लगानीकर्ता चयनात्मक रूपमा शेयर संकलन गरिरहेका हुन सक्ने अनुमान गरिएको छ । विशेषगरी स्थिर र बलियो आधार भएका कम्पनीमा खरीदकर्ता सक्रिय देखिन थालेका छन् । व्यापार समूहमा आएको सुधार त्यसकै संकेतका रूपमा हेरिएको छ ।

अर्कोतर्फ केही साताअघि तीव्र रूपमा उकालो लागेको होटल तथा पर्यटन समूहमा अहिले नाफा बुकिङ हाबी देखिएको छ । बजारमा एउटै चक्र बारम्बार दोहोरिने गर्छ— कुनै सेक्टर तीव्र रूपमा बढ्छ, त्यसपछि त्यही क्षेत्रमा अचानक बिक्री चाप बढ्न थाल्छ । अहिले पर्यटन क्षेत्रमा त्यही अवस्था देखिएको छ ।

व्यक्तिगत कम्पनीहरूमा पनि बजारको विभाजित अवस्था स्पष्ट देखिन्छ । केही कम्पनीमा खरीदकर्ता बलियो छन् भने केहीमा तीव्र बिक्री दबाब छ । रिज लाइन इनर्जी जस्तो कम्पनी एक सातामै करिब १५ प्रतिशतले घट्नुले बजारमा ‘हाई मोमेन्टम’ स्टकप्रति डर बढ्न थालेको संकेत गरेको छ ।

यता प्राविधिक रूपमा हेर्दा बजार अहिले अत्यन्तै संवेदनशील क्षेत्रमा पुगेको देखिन्छ । डे–चार्ट र विक्ली–चार्ट दुवै हेर्दा नेप्सेले ३००० विन्दुनजिक बनाएको माथिल्लो संरचना टिकाउन सकेको छैन । त्यसपछि बजारमा लगातार ‘लोअर हाई’ बन्न थालेको छ । यसको अर्थ माथिल्लो क्षेत्रमा सप्लाइ अझै बलियो रहेको बुझिन्छ ।

विशेषगरी २७८८ विन्दु अहिले बजारको सबैभन्दा ठूलो अवरोध बनेको छ । बजारले यो क्षेत्र पार गर्ने प्रयास गरे पनि बलियो भोल्युम आउन सकेको छैन । यसले खरीदकर्ता अझै पूर्ण आत्मविश्वासमा नरहेको संकेत गर्छ ।

अर्कोतर्फ २६७०–२६०० क्षेत्र अहिले बजारको मुख्य आधार बनेको छ । यदि बजारले यो क्षेत्र जोगाउन सफल भयो भने फेरि २९००–३००० विन्दुतर्फ उकालो सम्भावना जीवित रहन सक्छ । तर यही सपोर्ट कमजोर भयो भने बजार फेरि ठूलो करेक्सनतर्फ जान सक्ने जोखिम पनि उत्तिकै बलियो छ । त्यसैले अहिलेको अवस्थालाई धेरै विश्लेषकहरूले “निर्णायक मोड” का रूपमा हेर्न थालेका छन् ।

RSI, MACD र Ichimoku Cloud जस्ता प्राविधिक सूचकहरूले पनि बजारमा स्पष्ट बलियो संकेत दिएका छैनन् । RSI ५० मुनि झर्नु, MACD नकारात्मक क्षेत्रमा रहनु र प्राइस क्लाउडमाथि टिक्न नसक्नुले छोटो अवधिमा बजार दबाबमै रहेको संकेत गरेको छ ।

यद्यपि, अर्को महत्वपूर्ण कुरा के देखिन्छ भने बजारमा अझै आक्रामक ‘प्यानिक सेलिङ’ देखिएको छैन । बजार घट्दा पनि भोल्युम अत्यधिक बढेको छैन । यसले लगानीकर्ता अहिले पूर्ण रूपमा बजारबाट भाग्ने अवस्थामा नभई ‘पर्ख र हेर’ रणनीतिमा रहेको संकेत गर्छ ।

ठ्याक्कै यही समयमा अर्को रोचक तथ्य पनि बाहिर आएको छ । एउटा क्वान्ट आधारित स्क्यानिङ प्रणालीले नेपाली बजारका केही कम्पनीलाई उच्च गुणस्तरयुक्त स्टकका रूपमा छनोट गरेको छ ।

यो प्रणालीले वारेन बफेट क्वालिटी स्कोर, ग्राहम भ्यालु स्कोर, लिन्च ग्रोथ स्कोर, ग्रीनब्लाट इफिसेन्सी स्कोर र पिओट्रोस्की फाइनान्सियल स्ट्रेन्थलाई मिश्रण गरेर अन्तिम स्कोर तयार गरेको हो ।

यस सूचीमा SHPC, SCB, NICL, NESDO, NABIL, KBL, RURU, UNL र EBL जस्ता कम्पनी परेका छन् । रोचक कुरा के छ भने यीमध्ये धेरै कम्पनी अहिले बजारको दैनिक चर्चामा छैनन् । तर प्रणालीले तिनको वित्तीय गुणस्तर, नाफा क्षमता, सञ्चालन दक्षता र दीर्घकालीन स्थायित्वलाई बलियो देखाएको छ ।

यसले बजारलाई एउटा महत्वपूर्ण सन्देश दिएको देखिन्छ— सूचक कमजोर हुँदैमा सबै कम्पनी कमजोर हुँदैनन् । बजारको भीड मनोविज्ञानभन्दा बाहिर गएर हेर्दा केही कम्पनीमा अझै बलियो आधार देखिन थालेको छ ।

समग्रमा अहिले नेप्से केवल सामान्य करेक्सनमा छैन । बजार एउटा यस्तो मोडमा पुगेको छ जहाँबाट या त नयाँ गति सुरु हुन सक्छ, या फेरि अर्को ठूलो करेक्सनको चक्र सुरु हुन सक्छ । त्यसैले अबको केही कारोबार दिन केवल सूचकका लागि मात्र होइन, समग्र बजारको मनोविज्ञानका लागि पनि अत्यन्त महत्वपूर्ण देखिएका छन् ।